库藏股_Treasury Stock

什么是库藏股？

库藏股是指发行公司从股东手中回购的先前已发行的股票。结果是，市场上流通的股票总数减少。库藏股依然是已发行的股份，但不参与红利分配，也不计入每股收益（EPS）的计算。[1]2 库藏股也被称为库藏股份或再购股。

重要要点

• 库藏股是曾经流通的股票，现已被回购并由发行公司持有。
• 它是一种对资产负债表上的股东权益产生制约的账户，因为它减少了公司的总股东权益。
• 有两种记录库藏股的方法：成本法和面值法。

理解库藏股

库藏股是一个记录在资产负债表股东权益部分的对冲账户。由于库藏股代表的是从市场回购的股份数量，因此它透过股东支付的金额来减少股东权益。

除了不发放红利和不计入EPS计算外，库藏股还没有投票权。公司回购的库藏股数量可能受其国家监管机构的限制。在美国，证券交易委员会（SEC）对股票回购进行监管。[3]

库藏股可以被注销或留作公开市场转售。注销的股份会被永久取消，无法再次发行。一旦注销，这些股份将不再在公司的财务报表上列为库藏股。未注销的库藏股可以通过股票分红、员工补偿或融资来重新发行。

要点： 公司可以通过不同方式回购股份。最常见的回购方法包括要约收购或直接回购。要约收购是指以高于市场价格或溢价的方式从投资者手中买入股份。进行直接回购的公司则是在二级市场上以常规投资者的方式购买股份。

库藏股的记录方式

当公司首次发行股票时，资产负债表的权益部分因普通股和额外支付资本（APIC）账户的贷记而增加。普通股账户反映了股份的面值，而APIC账户显示超出面值的多余价值。

根据复式记账法，此分录的抵消是借记以增加现金（或其他资产），金额为股东收到的对价。

库藏股减少总股东权益，通常标记为库藏股或权益减少。用于记录库藏股的方式有两种：成本法和面值法。

成本法是大多数公共公司常用的方法。它使用公司在回购股份时支付的金额来核算，并忽略它们的面值。在此方法下，库藏股的成本会列入资产负债表中的股东权益部分。通常情况下，股票的面值很低，例如1美元，但实际的成交和回购价格往往高得多。

当股份被回购时，库藏股账户借记以减少总股东权益。现金账户则贷记，以记录公司的现金支出。如果库藏股后来被转售，则通过借记增加现金账户，同时减少库藏股账户。这一操作通过资产负债表上的贷记标注增加了总股东权益。

库藏股的已经支付资本账户也会根据股票转售是亏损还是盈利而被借记或贷记。[4]

在面值法下，库藏股账户在回购股份时被借记以减少总股东权益，金额为被回购股份的面值。

普通股APIC账户也会被借记，以减少其原先由股东支付的超出面值的金额。现金账户则会贷记公司为回购股份而支付的总金额。净金额作为借记或贷记记录在库藏APIC账户中，具体取决于公司在回购股票时是否支付的比股东最初支付的更多或更少。[5]

7950亿美元： 公司通过回购减少流通股份，从而提升其股价。在2023年，前500家公司花费了近8000亿美元回购自家股票。[6]

库藏股的目的

公司为何选择从投资者手中购买股票？公司购买和持有库藏股的原因有几种，包括：

• 转售。这样，公司在日后能够筹集资金。通过转售库藏股所获得的资金，企业能够实现增长和未来投资。
• 提高股东的关注度。当股份被回购时，流通的股份数量减少，从而增加了每个股东的价值和关注。这种股东关注的提升可以帮助公司抵御敌意收购者的威胁。
• 注销股份。当库藏股被注销并退出流通时，现有股东的持股比例会有所提升。

库藏股的例子

以下是一个假设例子，展示库藏股如何运作。假设ABC公司最初售出5000股面值为1美元的普通股，价格为每股41美元。在其资产负债表上，公司有：

• 5000美元普通股（5000股 x 1美元面值）
• 200,000美元普通股APIC（5000股 x（41美元 - 1美元面值））

ABC公司拥有多余现金，并认为其股票价格低于其内在价值。因此，它决定以每股50美元的价格回购1000股，总共价值50,000美元。此次回购创建了一个库藏股对冲权益账户。

在现金法下，库藏股账户将借记50,000美元，现金账户将贷记50,000美元。

	库藏股借记	现金贷记
现金法	50,000	50,000

在面值法下，库藏股将借记1,000美元（1000股 x 1美元面值），普通股APIC将借记49,000美元（1000股 x（50美元回购价格 - 1美元面值）），现金将贷记50,000美元。

	库藏股借记	普通股APIC借记	现金贷记
面值法	1,000（1000股 x 1美元面值）	49,000（1000股 x（50美元回购价格 - 1美元面值））	50,000

无论哪种方法，总股东权益都减少了50,000美元。假设在回购前，ABC公司的总权益账户，包括普通股、APIC和留存收益，共为500,000美元。此次回购使总股东权益降至450,000美元。

什么是注销股份？

注销股份是指由发行者用公司的留存收益回购并永久取消的库藏股。虽然其他库藏股可以重新发行或在公开市场上出售，但注销股份则不能再次发行，它们没有市场价值，并且不再代表发行公司的所有权。注销股份不会在公司的财务报表上列为库藏股。[7]

什么是库藏股的成本法？

成本法根据公司回购股份时支付的价格来评估库藏股，而不是面值。使用此方法，库藏股的成本列在资产负债表的股东权益部分。

什么是库藏股的面值法？

面值法是另一种评估回购股票的方法。在此方法下，股份会根据回购时的面值进行评估。此金额将从库藏股账户中借记，以减少总股东权益。普通股APIC账户也将根据股东原本支付的超出面值的金额进行借记。现金账户将贷记于回购股份的总成本。净金额根据公司在回购股票时支付的金额是否高于股东的初始金额，记入借记或贷记。

总结

库藏股指的是公司回购的股份，从而减少流通的股份数量。这些股票可以通过向投资者发出要约或直接回购进行购买。公司可能选择持有库藏股，以便通过转售在今后筹集资金、提升股东利益或完全注销这些股份。如果你想查找一家公司库藏股的信息，可以查看其资产负债表中的股东权益部分。

参考文献

[1] Kotler, Harry. "Treasury Stock; A Corporate Anomaly." Cleveland State Law Review, vol. 1, no. 2, 1952, pp. 10-11.

[2] PwC. "U.S. Financing Guide: Chapter 9: Share Repurchase and Treasury Stock: 9.3 Treasury Stock."

[3] U.S. Securities and Exchange Commission. "Stock Buybacks and Corporate Cashouts."

[4] Accounting Tools. "The Cost Method of Accounting for Investments."

[5] LibreTexts Libraries. "Principles of Accounting: 14.2: Analyze and Record Transactions for the Issuance and Repurchase of Stock."

[6] S&P Global. "S&P 500 Buybacks Increase 18% Compared to Q3."

[7] PwC. "U.S. Financing Guide: Chapter 9: Share Repurchase and Treasury Stock: 9.4 Share Retirement."